Netflix, dirigida por los codirectores ejecutivos Ted Sarandos y Greg Peters, ha acordado comprar Warner Bros. en una megaoperación valorada en $82.700 millones de dólares. En el marco de un proyecto denominado “Proyecto Noble”, la dirección del gigante del streaming consiguió $59.000 millones de dólares en financiación de un consorcio de bancos para concretar la operación.
Netflix afirma que la compra brindará a los usuarios más opciones y le permitirá optimizar sus planes. Además, expandirá las operaciones de sus estudios, a la vez que generará un mayor valor para el talento y los accionistas, con un ahorro anual de entre $2.000 y $3.000 millones de dólares. La propuesta de acuerdo incluye una comisión de ruptura de $5.800 millones de dólares, lo que significa que, si la adquisición se frustra de alguna manera, Netflix aún deberá pagar a Warner Bros. Discovery esos miles de millones.
Las compañías anunciaron la adquisición la madrugada del viernes, lo que cambió el rumbo del negocio del entretenimiento. Netflix afirmó que espera mantener las operaciones actuales de Warner Bros., “incluyendo los estrenos de películas en cines”, aunque los detalles, aparte de las cifras totales del acuerdo, siguen siendo escasos. Y ese podría ser el foco de la oposición a la adquisición a medida que se asiente el anuncio.
Netflix también hizo su presentación a cineastas y creativos, escribiendo que “al unir la experiencia de los miembros de Netflix y el alcance global con las reconocidas franquicias y el extenso catálogo de Warner Bros., la Compañía creará un mayor valor para el talento, ofreciendo más oportunidades para trabajar con propiedad intelectual querida, contar nuevas historias y conectarse con una audiencia más amplia que nunca”.
Los accionistas de WBD recibirán $23,25 en efectivo y $4,50 en acciones ordinarias de Netflix por cada acción ordinaria de WBD. El negocio de cadenas lineales, que incluye CNN, TNT, HGTV y Discovery+, aún está pendiente de escisión. Se espera que esta operación tenga lugar en el tercer trimestre de 2026.
“Sé que algunos de ustedes se sorprenden por esta adquisición, y entiendo perfectamente por qué. A lo largo de los años, nos hemos caracterizado por ser constructores, no compradores”, declaró el codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, a los analistas de Wall Street en una conferencia telefónica el viernes por la mañana. “Ya tenemos programas y películas increíbles y un gran modelo de negocios, y está funcionando para el talento, está funcionando para los consumidores y está funcionando para los accionistas, pero esta es una oportunidad única y nos ayudará a lograr nuestra misión de entretener al mundo y unir a la gente a través de grandes historias”.
“Construimos un gran negocio, y para lograrlo, tuvimos que ser audaces y seguir evolucionando”, continuó. “Recuerden, empezamos como una empresa de DVD por correo, luego nos pasamos al streaming, a la producción de contenido original y programación en vivo, de un negocio centrado en Estados Unidos a un negocio global. En un mundo donde la gente tiene tantas opciones, más opciones que nunca para invertir su tiempo, no podemos quedarnos quietos. Necesitamos seguir innovando e invirtiendo en historias que realmente importan al público, y de eso se trata este acuerdo”.
“Esta adquisición mejorará nuestra oferta y acelerará nuestro negocio durante las próximas décadas”, continuó Greg Peters, codirector ejecutivo de Netflix. “Warner Bros. ha contribuido a definir el entretenimiento durante más de un siglo y continúa haciéndolo con ejecutivos creativos y capacidades de producción excepcionales. Con nuestro alcance global y nuestro modelo de negocio probado, podemos acercar a un público más amplio los mundos que crean, brindando a nuestros miembros más opciones, atrayendo a más fans a nuestro servicio de streaming líder en su clase, fortaleciendo toda la industria del entretenimiento y generando más valor para los accionistas”.
“El anuncio de hoy une a dos de las compañías de narrativa más importantes del mundo para llevar a aún más personas el entretenimiento que más disfrutan”, declaró David Zaslav, director ejecutivo de Warner Bros. Discovery. “Durante más de un siglo, Warner Bros. ha cautivado al público, captado la atención mundial y moldeado nuestra cultura. Al unirnos con Netflix, garantizaremos que personas de todo el mundo sigan disfrutando de las historias más impactantes del mundo para las próximas generaciones”.
Los analistas de Wall Street han descrito a Netflix como el ganador de la “guerra del streaming”. Y ahora, está a las puertas de Hollywood, listo para su nueva conquista, aunque se espera que se enfrente a un riguroso escrutinio regulatorio. La noticia surgió tras informes de que estaba en conversaciones exclusivas con Warner Bros. Discovery para adquirir su negocio de streaming e, irónicamente, el de estudios.
No solo se entiende que ha hecho la oferta más alta en términos de valoración financiera, sino que un acuerdo con Netflix también permitiría a WBD seguir adelante con la separación planificada de su negocio de redes y permitiría al CFO de WBD, Gunnar Wiedenfels, convertirse en el CEO de ese negocio de Global Networks.
¿Por qué Netflix compra Warner Bros. y HBO? “Sobre todo, el flujo de contenido nuevo, que impulsa la mayor parte de la interacción en Netflix”, escribió Peter Supino, analista de Wolfe Research, en un informe reciente. “El contenido lanzado el año pasado representa solo alrededor del 5 % de los títulos en Netflix, pero genera más del 20 % de la audiencia, lo que refleja que la interacción en Netflix aumenta o disminuye cuando la inversión en contenido aumenta o disminuye”.
La analista de Bank of America, Jessica Reif Ehrlich, describió la subasta de WBD de esta manera en un informe reciente: “La industria global de los medios de comunicación se encuentra al borde de una transformación histórica, con WBD posicionado en el epicentro”.
Argumentó que, al cerrar un acuerdo con Netflix para adquirir los estudios y las operaciones de streaming de WBD, se matarían tres pájaros de un tiro. “La puja por los activos de streaming y estudios de WBD refleja la realidad económica del entorno mediático de 2025: los estudios/empresas de medios tradicionales de tamaño mediano ya no pueden competir con la economía unitaria de Netflix ni con el ecosistema de las grandes empresas tecnológicas, como Amazon”, explicó. “En última instancia, una adquisición puede ser existencial tanto para Paramount Skydance como para NBCUniversal [de Comcast] y, por lo tanto, además de los posibles beneficios financieros directos, una adquisición por parte de Netflix podría matar tres pájaros de un tiro, ya que WBD estaría alojada dentro de Netflix y Paramount Skydance y NBCU/Peacock tendrían, en nuestra opinión, dificultades para seguir siendo competitivos”.
El analista de Morgan Stanley, Benjamin Swinburne, también destacó previamente la propiedad intelectual que Netflix obtendría en un acuerdo con WBD: “Quizás lo más interesante para Netflix es que posee o tiene derechos exclusivos sobre varias franquicias icónicas que podrían explotarse durante décadas, como DC Comics, Harry Potter y El Señor de los Anillos. Además, aporta relaciones con talento, recursos de producción y una distribución a escala global”.
Lo mismo ocurre con HBO y HBO Max. “HBO aporta su propia propiedad intelectual, construida durante las últimas décadas, con series originales de HBO”, destacó Swinburne. “Además, su marca sigue siendo sinónimo de televisión de prestigio. HBO también ha pasado en gran medida de la distribución lineal al streaming, lo que implica que Netflix tendría una exposición mínima a las dificultades de la televisión tradicional. Estimamos que solo entre el 10 % y el 15 % de sus aproximadamente 130 millones de suscriptores globales siguen suscritos a través de paquetes mayoristas de televisión de pago”.
El mayor obstáculo para una fusión Netflix-WBD se considera, en general, la problemática regulatoria. Sin embargo, esto representa un mayor dolor de cabeza para el servicio de streaming que para WBD.
Incluso antes de las noticias de las conversaciones exclusivas, el analista de Bernstein, Laurent Yoon, argumentó que aceptar la oferta de adquisición de Netflix era beneficioso para el vendedor, dados los informes de que el servicio de streaming ha ofrecido una tarifa de ruptura de $5.000 millones de dólares en caso de que el acuerdo no pueda completarse. “WBD se enfrenta a pocas desventajas; al menos una que vale la pena”, escribió. “O son adquiridos por Netflix (¡85 % en efectivo!) o se marchan con capital disponible para financiar la siguiente fase de crecimiento. Y más de 5000 millones de dólares son suficientes para producir más de 20 películas taquilleras de la escala de Superman. Ese tampoco es un mal resultado”.
Muchos en Hollywood temen el acuerdo, y Cinema United dijo en un comunicado durante la noche que “la propuesta de adquisición de Warner Bros. por Netflix representa una amenaza sin precedentes para el negocio de exhibición global”.
“El impacto negativo de esta adquisición afectará a los cines, desde los circuitos más grandes hasta los cines independientes de una sola pantalla en pequeñas ciudades de Estados Unidos y alrededor del mundo”, dijo el presidente y director ejecutivo de Cinema United, Michael O’Leary. “Cinema United está lista para apoyar los cambios en la industria que conduzcan a una mayor producción cinematográfica y brinden a los consumidores más oportunidades de disfrutar de un día en el cine local. Sin embargo, el modelo de negocio declarado por Netflix no apoya la exhibición en salas. De hecho, es todo lo contrario. Los reguladores deben analizar detenidamente los detalles de esta transacción propuesta y comprender el impacto negativo que tendrá en los consumidores, la exhibición y la industria del entretenimiento”.
El Sindicato de Directores afirmó que el acuerdo propuesto genera “preocupaciones significativas”.
Ahora Hollywood tendrá que evaluar un megaacuerdo que promete cambiar el panorama como ningún otro acuerdo anterior lo ha hecho.
